翻譯：白話區塊鏈

再質押（Restaking）為參與者提供了一種額外的收益機會。對于已經參與以太坊質押的人來說，再質押可以帶來更吸引人的收益。再質押儼然成為2024年的主要敘事之一。

然而，雖然許多人談論重新質押的工作原理及其好處，但并非一切都是美好的。

本文旨以安全角度分析再質押及其風險，并回答一個問題：它真的值得嗎？

讓我們從對這個主題的快速介紹開始：

 

1、什么是再質押？

以太坊的權益證明（PoS）充當去中心化的信任機制，參與者將他們的權益用于保護以太坊網絡。

重新質押是這樣一個觀念，即用于保護以太坊 PoS 的同一份權益現在可以用于保護許多其他網絡。

EigenLayer正在“模塊化”以太坊的去中心化信任，以便AVS服務可以利用它而無需啟動其驗證器集，從而有效降低了進入這個市場的門檻。

通常，這些模塊需要經過主動驗證的服務，這些服務具有自己的分布式驗證語義以進行驗證。通常，這些經過主動驗證的服務（“AVS”）要么由其自己的本地Token保護，要么具有許可性質。

 

2、為什么有人要再質押？

簡而言之，這是因為經濟激勵和收益。如果以太坊的質押年收益率約為5%，再質押可能提供一種誘人的額外收益。

然而，這帶來了額外的風險供質押者考慮。

除了利用其質押的ETH所固有的風險之外，當用戶選擇重新質押其Token時，實質上是將 EigenLayer 合同的權限委托給它們，以在它們所保護的任何 AVS 上發生錯誤、雙重簽名等情況時裁減其權益。

因此，重新質押增加了一層風險，因為重新質押者可能在ETH、重新質押層或兩者上都會受到裁減。

 

3、額外的收益是否值得再質押？

R(isk)-Staking - 重新質押增加了一些顯著的風險

• ETH必須被質押（或LSTs - 因此不是流動的）

• EigenLayer智能合約風險

• 協議特定的裁減條件

• 流動性風險

• 集中風險

用 @ChainLinkGod 的話說，“是一個由存放在重新質押協議中的流動性權益證明ETH支持的重新質押Token。這已經變得相當復雜，我們能在這里再增加一層流動性和風險嗎？我認為我們還不能夠這樣做。”

事實上，通過重新質押，用戶正在利用一個已經面臨風險的Token（由于質押），并在其之上添加額外的風險，最終形成了如下的分層風險：

翻譯：

請注意，這涉及到四個或更多層次的風險：

1）質押ETH的風險

2）流動性權益證明ETH的風險

3）重新質押ETH的風險

4）流動性重新質押ETH的風險

您不僅會在每個層次面臨裁減和智能合約漏洞的風險，還會遇到在組合協議時才顯現的風險。

此外，對這些基礎設施進行額外的開發將增加更多的復雜性和額外的風險。

除了重新質押者的個體風險之外，以太坊開發者社區還提出了與重新質押相關的問題，特別是在著名的Vitalik文章中，該文章提到了不要過度加載以太坊共識。

重新質押的問題在于它為保護主網的已質押ETH打開了新的風險途徑，將其用于保護其他鏈（由重新質押者選擇）。

因此，如果它們違反其他協議規則（可能存在錯誤或弱安全性），它們的存款將被削減。

在這方面，爭論在開發者和EigenLayer之間仍然非常現實，他們試圖找到一種協調努力的方式，確保以太坊不會因這些技術進步而削弱。

重新定位最重要的“層”，即保護以太坊，確實不是一項容易的任務。此外，關于此事的一個關鍵方面是允許重新質押者進行風險管理的水平。

許多重新質押項目將AVS的白名單流程交由他們的DAO掌控。

然而，作為重新質押者，我希望能夠個人審查和決定重新質押到哪個AVS，以避免被惡意網絡裁減，并降低新攻擊向量的可能性！

總的來說，再質押是一種值得研究的有趣新原語。

然而，Vitalik和其他人的擔憂也不可忽視。在討論重新質押時，重要的是要記住它如何影響以太坊主網的安全模型。實際上，將重新質押看作是在保護以太坊最重要的機制之一之上引入額外風險的方式是公正的。

最終，是否值得重新質押是個人選擇。

 

4、機構參與再質押

或許令人驚訝的是，許多機構已經表達了對重新質押的興趣，作為已質押ETH之上的額外獎勵。

考慮到之前強調的風險，重新質押的主要興趣來源是來自零售用戶還是機構，將是一個有趣的問題。

對于已經參與的人來說，額外的原生ETH質押收益是令人吸引的，但對于那些尋求冒險的人來說，并不是生活改變的收益，尤其考慮到其中的風險。

這為以太坊作為金融工具開辟了新的用例。

有一個特別有趣的比較，將重新質押應用比作“公司債券”。

新的網絡希望獲得L1安全性，類似于公司或國家利用其金融系統創建債券并保護其資產的方式。

在加密貨幣領域，以太坊是最廣泛和最流動的網絡，可能是唯一一個能夠維持這種市場的網絡，并且從與傳統金融體系中的國家相似的角度來看，以太坊也是最安全的。

盡管如此，目前對重新質押的大多數興趣似乎是由對 @eigenlayer 空投的猜測驅動的，這可能是加密貨幣歷史上最大的空投。

 

5、空投后動態將如何變化？

也許一個實際的風險/回報分析可能會推動一些人去嘗試其他可能更有成果的途徑。

我甚至可以說，存放在再質押中的資本中有很高的比例是雇傭資本，可能會在空投后離開。

分離投機成分將是評估用戶對這種新原語真正興趣的基礎。

就我個人而言，再質押的敘事可能有點夸大，有一些非常明顯的風險需要仔細評估。

我們可以采取什么措施來減輕這些風險？

一些減輕再質押風險的解決方案包括優化再質押的參數（TVL上限、裁減金額、費用分配、最低TVL等），以及確保在AVS之間進行資金的分散。

再質押協議可以考慮采取的一個直接步驟是允許用戶在為重新質押存款時選擇不同的風險配置。

理想情況下，每個用戶都應該能夠評估和選擇重新質押到哪個AVS，而無需將該過程委托給DAO。

這需要AVS和EigenLayer共同努力，以確保有一項路線圖正在進行中，以最小化這些風險。

EigenLayer團隊已經與以太坊基金會合作，進一步對齊，并確保再質押不會給以太坊、流動性權益證明Token或利用它的AVS增加系統風險。

 

 

來源：https://twitter.com/francescoweb3/status/1747919248825999818